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    機器人行業:智能化造就新時代 自動化生產成剛需

       日期:2021-05-07     來源:東莞證券    作者:阿芬     評論:0    
    標簽: 機器人
      投資要點:

      智能轉型時代,機器人前景可期。智能化時代到來,工業機器人服務機器人逐漸普及。疫情后制造業走出低迷,中國工業機器人月產量創新高。全球老齡化問題日益嚴重,中國作為勞動密集型制造大國也已出現老齡化現象,出現劉易斯拐點,自動化生產或成制造業剛需配備。中國“十四五”規劃將加速智能制造產業鏈進程,工業機器人行業將受益。

      制造業升級轉型,工業機器人穩速增長。工業機器人下游應用企業多為制造行業,如汽車、電子、食品、飲料等。中國2019年工業機器人裝機量為14.05萬臺,預計2022年有望突破20萬臺。目前中國工業機器人密度排全球第15名,2019年中國汽車行業工業機器人密度較非汽車行業高,但與美、日、德相比仍有一定差距。預計汽車行業、非汽車行業工業機器人密度將持續增高,工業機器人需求量將穩定上升。

      核心零部件高技術壁壘,伺服系統進口替代有望突破。工業機器人上游核心零部件分別為控制系統、伺服系統、減速器,相比中、下游技術壁壘較高。目前國內市場高端核心零部件仍然以進口為主,中國出口核心零部件大多為中低端產品。工業自動化上游核心零部件控制器由日本發那科、瑞士abb、日本安川電機、德國kuka占領;伺服系統主要是日系企業天下,國內企業市場份額占比約15%;減速器日系企業占比70%以上,國內企業占比不足30%。國內伺服系統企業埃斯頓、匯川技術、雷賽智能的技術已達世界水平,有望逐步實現進口替代。

      安川電機領頭伺服系統領域,國內企業加速追趕。安川電機擁有伺服系統領域全球前沿技術,處于行業頂端;埃斯頓、匯川技術、雷賽智能核心技術已達世界水準。安川電機和埃斯頓均為工業機器人產業鏈一體化覆蓋模式,匯川技術和雷賽智能還涵括其他自動化產品業務。安川電機新伺服產品達世界頂級,埃斯頓、匯川技術、雷賽智能的伺服產品參數、規格與安川電機大致相同,有望實現進口替代。

      投資建議:疫情后制造業復蘇態勢愈發明顯,帶動工業機器人需求上升,行業有望保持高景氣,上游零部件行業將受益。上游核心零部件控制系統和減速器國內市場由外資企業壟斷,伺服系統國內市場格局較為分散,國內企業有望突破壟斷局勢,實現進口替代提升市場份額。建議關注國內工業機器人龍頭埃斯頓(002747);工控龍頭匯川技術(300124);運控新星雷賽智能(002979);國內諧波減速器龍頭綠的諧波(688017)。
     
     
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